Taux : ce que la BCE regarde avant de trancher

Chaque décision de politique monétaire de la Banque centrale européenne donne lieu au même exercice de divination. Pourtant, la grille de lecture est publique, et elle tient en quatre cadrans.

L’inflation d’abord, et surtout l’inflation sous-jacente, hors énergie et alimentation, plus révélatrice de la tendance. Les salaires ensuite, parce qu’ils nourrissent l’inflation des services. La croissance, qui dit si l’économie supporte des taux élevés. Les conditions de crédit enfin : si les banques prêtent moins, la politique monétaire fait déjà son effet.

Pourquoi c’est important : pour un investisseur, la décision elle-même compte souvent moins que le ton du communiqué et de la conférence de presse. C’est là que se lit la suite.